用語解説 — DeFi Bible

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ステーブルコインの総供給が3カ月で150億ドル消失、Terra崩壊以来最大の下落——だがこれはデペッグではない · ビットコインを実際に持たなくても値動きに賭けられる：永続DEXは一体あなたと何を取引しているのか · ポジションが清算された時、それは単に「売られた」だけではない：オランダ式オークションと固定割引方式、2つの清算メカニズムを解剖する · コードは一切破られなかった：7日間のタイムロックとLP拒否権があってもTerm Labsの金庫から850万ドルが流出した理由 · 同じETHが二度使われる：リステーキングは実際に何を「再ステーキング」し、リスクはどこに積み上がるのか · 流動性マイニングは実際に何を「採掘」しているのか？DeFi初心者のためのガイド

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担保付債務ポジション（CDP）永久契約ベーシスヘルスファクターボールトキュレーター時間加重平均価格（TWAP）持分価格操作攻撃リアルイールドインパーマネントロス保護（ILP）エアドロップファーミングオランダ式オークション清算プロトコル自己保有流動性（POL）ポイントプログラムクロスチェーンメッセージングプロトコルラップドビットコイン（WBTC）トークンアンロック・クリフ不良債権の社会化ソフト清算リステーキング償還取り付けリアルワールドアセット（RWA）永久契約分散型取引所組成手数料オラクルネットワークジャストインタイム（JIT）流動性デルタニュートラル清算の連鎖反応 Curveウォーズベーシス取引スリッページサンドイッチ攻撃

AMMと流動性

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AMMと流動性

集中流動性

流動性提供者が特定の価格レンジ内に資金を集中させて提供することを選択できるようにする高度な自動マーケットメーカー設...

AMMと流動性

インパーマネントロス

流動性プールの2つのトークンの価格比率が変化した際、流動性提供者が保有する資産の価値が、単にトークンを保有していた...

AMMと流動性

インパーマネントロス保護（ILP）

プロトコルが追加の資金源（自ら発行するネイティブ<a...

AMMと流動性

ジャストインタイム（JIT）流動性

MEVボットがまもなく約定する大口取引を検知すると、同一ブロック内で先んじて集中流動性プールに巨額の流動性を瞬時に...

AMMと流動性

流動性マイニング

プロトコルが独自の<a...

AMMと流動性

プロトコル自己保有流動性（POL）

プロトコルが外部ユーザーに流動性の提供を依存し、報酬<a...

AMMと流動性

スリッページ

取引の実際の約定価格と、取引を開始した時点で予想していた価格との差であり、AMMの仕組みの下では主に取引額がプール...

DeFiコア概念

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DeFiコア概念

クロスチェーンメッセージングプロトコル

DeFiコア概念

ガス代（Gas Fee）

EVMと互換性のあるチェーン（例：EthereumやBase）で任意の操作を実行するために必要な手数料で、チェーン...

DeFiコア概念

レイヤー2（Layer 2）

レイヤー1<a...

DeFiコア概念

リアルワールドアセット（RWA）

株式、国債、不動産、プライベートクレジットなど、本来伝統的な金融システムの中に存在する実物資産や金融資産をトークン...

DeFiコア概念

リアルイールド

プロトコルが自ら実際に得た収益（取引手数料や融資の利ざやなど）をトークン保有者や流動性提供者に直接分配し、新しいト...

DeFiコア概念

リステーキング

すでにイーサリアムのメインネットに<a...

DeFiコア概念

総ロック資産価値（TVL）

あるDeFiプロトコルまたはエコシステム全体に預け入れられている資産の総時価を測る指標で、プロトコルの規模と市場か...

DeFiコア概念

ラップドビットコイン（WBTC）

イーサリアムネットワーク上で発行されるERC-20トークンであり、保管機関が同等額の本物のビットコインを1対1の準...

DeFiコア概念

ラップトークン

別の資産の価値を1:1の比率で追跡するトークン。特定のチェーンやプロトコル標準ではネイティブに使用できない資産を、...

デリバティブ

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デリバティブ

ベーシス取引

現物資産を買うと同時に同じ資産の先物または永久契約を売却し、両者の価格差（ベーシス）を利益として固定する戦略である...

デリバティブ

デルタニュートラル

複数のポジション（現物と先物、あるいは異なる方向のオプションなど）を組み合わせ、ポートフォリオ全体の原資産の価格変...

デリバティブ

資金調達率（ファンディングレート）

永久先物契約の価格を長期的に現物価格に近づけるための仕組みであり、市場の大多数と同じ方向のポジションを持つ側が定期...

デリバティブ

オプション・ボールト戦略

オプションの売り手戦略（最も一般的なのはカバードコール）を自動的に実行するオンチェーンのボールト商品であり、預金者...

デリバティブ

永久先物契約（パーペチュアル）

満期日がなく無期限に保有できるデリバティブ契約であり、トレーダーは<a...

デリバティブ

永久契約分散型取引所

永久契約取引の提供に特化した分散型取引所であり、ユーザーが中央集権的な取引所を介する必要も、資産を第三者の管理に渡...

デリバティブ

永久契約ベーシス

永久契約の現在の取引価格と、同時刻の現物市場価格との間の差であり、この差自体は以前の記事で紹介した資金調達率と表裏...

デリバティブ

ガバナンスとトークノミクス

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ガバナンスとトークノミクス

エアドロップファーミング

ユーザーがプロトコルがまだ<a...

ガバナンスとトークノミクス

Curveウォーズ

複数のDeFiプロトコルがCurve Financeの<a...

ガバナンスとトークノミクス

分散型自律組織（DAO）

メンバーが保有する<a...

ガバナンスとトークノミクス

ガバナンス攻撃

攻撃者が十分な量の<a...

ガバナンスとトークノミクス

ガバナンストークン

保有者がプロトコルのルール、パラメータ、あるいは将来の方向性について投票できるトークンであり、DeFiプロトコルが...

ガバナンスとトークノミクス

ポイントプログラム

プロトコルが<a...

ガバナンスとトークノミクス

トークノミクス

あるトークンの総供給量、発行ペース、配布方法、実際の用途、価値捕捉メカニズムが、その長期的な価値とエコシステムの健...

ガバナンスとトークノミクス

トークンアンロック・クリフ

トークン配分計画における一種の放出パターンであり、初期投資家、チーム、アドバイザーに配分されたあるバッチのトークン...

ガバナンスとトークノミクス

投票エスクロートークン（veToken）

ユーザーがガバナンストークンを一定期間ロックしなければ投票権を得られないようにするガバナンスメカニズムの設計であり...

レンディングと借入

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レンディングと借入

不良債権の社会化

融資プロトコルに清算では完全に回収できない不良債権の穴が生じた場合、単一の主体やプロトコル自体だけがこの損失を負う...

レンディングと借入

オランダ式オークション清算

清算オークションの設計の一種であり、担保の売り出し価格は比較的高い開始点からスタートし、時間の経過とともに継続的か...

レンディングと借入

ヘルスファクター

借入ポジションの安全度を単一の数字に凝縮して表す具体的な指標であり、担保の価値、清算しきい値、借入額を同じ数式に統...

レンディングと借入

金利モデル

融資プロトコルが預金と借入の金利を自動的に計算するために使用する数式であり、通常は資金プールの「利用率」（借入額が...

レンディングと借入

融資プロトコルが清算人に支払う経済的インセンティブであり、通常割引価格の形で提示され、清算人が市場価格を下回る価格...

レンディングと借入

組成手数料

借り手が資金を借りるその瞬間にプロトコルに一度だけ支払う固定割合の手数料であり、その後継続的に蓄積する利息とは完全...

レンディングと借入

オーバーコラテラリゼーション（過剰担保）

借り手が預け入れる担保の価値が実際の借入額を上回ることを求める仕組みで、信用審査に頼ることなく、債務不履行が発生し...

レンディングと借入

ソフト清算

借入ポジションが安全なしきい値を下回ると、伝統的な清算のようにすべての担保を即座に一括でオークションにかけるのでは...

レンディングと借入

ボールトキュレーター

基盤となる融資プロトコルとは独立して運営される専門チームや機関であり、ボールトの預金者に代わって資金をどの具体的な...

MEVと市場マイクロ構造

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MEVと市場マイクロ構造

裁定取引（アービトラージ）

同じ資産が異なる市場間で異なる価格で取引されている場合、安く買って高く売ることで利益を確保する取引戦略。DeFiで...

MEVと市場マイクロ構造

ブロックチェーン上の未確認取引と市場の価格情報を継続的に監視し、裁定取引やサンドイッチ攻撃といったMEVの利益機会...

MEVと市場マイクロ構造

最大抽出可能価値（MEV）

ブロック生成者（マイナーやバリデーター）または取引の順序に影響を与えられる他の参加者が、ブロック内の取引の順序を調...

MEVと市場マイクロ構造

オラクルネットワーク

複数の独立した<a...

MEVと市場マイクロ構造

価格オラクル

オフチェーンまたはオンチェーンの資産価格データをスマートコントラクトに供給するサービス。スマートコントラクト自体は...

MEVと市場マイクロ構造

サンドイッチ攻撃

攻撃者が被害者の取引の前後にそれぞれ自分の取引を挿入し、被害者の取引自体が引き起こす価格変動を利用して差額を稼ぐM...

MEVと市場マイクロ構造

時間加重平均価格（TWAP）

ある時間区間内の複数の価格データを、時間の長さに応じて加重平均して単一の数値を計算する方法であり、単一の瞬間のリア...

セキュリティとリスク

10 用語すべて見る >>

セキュリティとリスク

融資プロトコルにおいて、ある借入ポジションの担保の実際の換金価値がすでに借入額自体を下回り、プロトコル全体の資産が...

セキュリティとリスク

クロスチェーンブリッジ

セキュリティとリスク

フラッシュクラッシュ

資産価格が極めて短い時間（通常数秒から数分）で通常の変動範囲をはるかに超える暴落を見せ、その後しばしば同様に短い時...

セキュリティとリスク

フラッシュローン

担保不要の貸付形式だが、同一ブロックチェーントランザクション（単一ブロック内）で借入・資金使用・全額返済のサイクル...

セキュリティとリスク

プロトコルが自身の運営収益（通常は手数料）の一部を積み立てて構築する内部資本バッファプールであり、清算メカニズムが...

セキュリティとリスク

清算の連鎖反応

一つの清算による売り圧力が価格を押し下げ、それによってさらに多くのポジションが清算しきい値に達しさらなる売り圧力を...

セキュリティとリスク

オラクル操作攻撃

攻撃者が人為的な手段（通常は巨額の取引）を通じてプロトコルが依存する価格データソースを瞬時に歪め、スマートコントラ...

セキュリティとリスク

プロジェクトチームや開発者が計画的に仕組んだ、ユーザーの資金を持ち逃げする詐欺手法であり、通常プロジェクトが一定規...

セキュリティとリスク

持分価格操作攻撃

攻撃者がボールトが「各持分がどれだけの原資産に対応するか」を計算する内部の会計ロジックの設計上の欠陥を利用し、総資...

セキュリティとリスク

スマートコントラクトの脆弱性悪用

攻撃者が<a...

ステーブルコインの仕組み

5 用語すべて見る >>

ステーブルコインの仕組み

アルゴリズム・ステーブルコイン

法定通貨や暗号資産を担保とせず、アルゴリズムと市場の裁定インセンティブによって<a...

ステーブルコインの仕組み

担保付債務ポジション（CDP）

ユーザーが暗号資産を<a...

ステーブルコインの仕組み

担保型ステーブルコイン

法定通貨、暗号資産、あるいは他の実物資産を準備金の裏付けとして用いて価格の安定を維持する<a...

ステーブルコインの仕組み

償還取り付け

ステーブルコインの仕組み

ステーブルコインのデペッグ

アルファベット索引

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