イールドファーミングの実質リターン：高APYの裏に隠れたコスト

あるプールが3桁の年利回り（APY）を表示しているのを見ると、多くの人はまず心を動かされる。しかしこの数字はしばしば実際のリターンの一部しか反映していない。イールドファーミングが本当に割に合うかを判断するには、まずこのAPYの数字が実際に何で構成されているのか、そしてどのようなコストが計算に含まれていないのかを分解する必要がある。年利回りはどう構成されているかほとんどのイールドファーミングのAPYは、性質がまったく異なる2つの源泉が重なり合って構成されている。第一は取引手数料の分配であり、あなたが流動性を提供した後、他のユーザーがプール内で取引する際に支払う手数料から来る。この部分は比較的安定しており、プールの実際の取引量に直接関連する。第二は流動性マイニング報酬であり、プロトコルがユーザーの流動性提供を促すインセンティブとして、自身のガバナンストークンを追加発行する。この部分の数字...