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ステーブルコイン総供給が3カ月で150億ドル消失、Terra崩壊以来最大の下落——だが1ドルを割ったトークンはない。これは資金の移動であり、信頼の崩壊ではない。
Diana Chen
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2026年09月04日
2026年8月2日、DefiLlamaのデータによると、ステーブルコイン市場の総供給量は5月中旬のピークである約3,221億ドルから約3,076億ドルへと下落し、3カ月足らずで145億ドル以上が消失した。これは2022年のTerra/UST崩壊以来最大の四半期下落幅である。うち6月単月だけで約114億ドルが消失し、UST崩壊以来最も急激な単月縮小となった。この見出しの数字はデペッグ危機を連想させるが、詳しく見ると原因は2022年とは根本的に異なることが分かる——信頼の崩壊ではなく、連邦規制の変更が資金の行き先を変えたことによるものだ。二大巨頭ともに縮小、しかしどちらも1ドルを割っていないTetherのUSDTは5月初旬の約1,890億ドルから8月2日には約1,832億ドルへと下落した。CircleのUSDCは3月のピークである約800億ドルから約721億ドルへと下落した。両者を合わせると今回の縮小の大半を占めており、SkyのUSDSやEthenaのUSDeといった小規模なトークンも二桁パーセントの下落を記録している。ただし、すべてのトークンが縮小したわけではない——Global...