穩定幣總供給三個月蒸發 150 億美元，是自 Terra 崩盤以來最大跌幅——但這不是脫錨

2026 年 8 月 2 日，DefiLlama 數據顯示，穩定幣市場總供給量從 5 月中旬約 3,221 億美元的高點，跌至約 3,076 億美元，三個月內蒸發逾 145 億美元，是 2022 年 Terra/UST 崩盤以來最大的單季跌幅。其中 6 月單月就蒸發約 114 億美元，是 UST 崩盤以來最劇烈的單月萎縮。這個數字乍看令人聯想到脫錨危機，但仔細拆解會發現，這次的成因跟 2022 年完全不同——不是信任崩潰，而是一項聯邦法規改變了資金的去向。兩大龍頭都在縮水，但沒有一枚跌破 1 美元Tether 發行的 USDT 從 5 月初約 1,890 億美元，降至 8 月 2 日約 1,832 億美元；Circle 發行的 USDC 則從 3 月高點約 800 億美元，跌至約 720 億美元。兩者合計佔了這次縮水的絕大部分，Sky 的 USDS 與 Ethena 的 USDe 等規模較小的穩定幣，也出現兩位數的百分比跌幅。不過，並非所有代幣都在退潮——Global Dollar（USDG）在這段期間反而逆勢成長，部分代幣化現金產品也持續吸收新用戶。整段期間，USDT 與...