頭條 · 風險識別
傳統保險賣的是「同一座城市的房子不會同一晚一起燒」，DeFi 保險賣的卻是一個沒有人敢打包票的承諾——因為積木效應底下，真的可能一起燒。
Natalie Brooks
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2026年08月23日
DeFi 生態系目前的總鎖倉價值,估計落在 800 億到 1600 億美元之間（不同統計口徑差異頗大),但根據 Nexus Mutual 創辦人 Hugh Karp 等業界人士的說法,實際有保險覆蓋的比例,不到 2%。這個落差某種程度上是整個產業心照不宣的一塊拼圖——大家都知道保險很重要,但真正能規模化提供保險的協議,始終沒有出現。這篇文章拆解這個缺口背後,具體有哪些結構性的商業難題。缺口有多大：具體數字對照根據 DeFiLlama 的統計,目前鏈上共有 28 個活躍的保險協議,但 Nexus Mutual 一家,就佔了整個板塊將近全部的總鎖倉價值,規模約 1.235 億美元,只佔 DeFi 整體市場規模的 0.14%。Nexus Mutual 自 2019 年營運至今,累計承保金額超過 65 億美元,但實際理賠支出,只有約 1850...