速報 · プロトコル百科
あなたの担保が清算される時、それは単に「売られた」だけではない——オランダ式オークションか、逆オランダ式オークションか、固定割引かによって、あなたがどれだけ少なく資産を取り戻すことになるかが直接決まる。
Mia Fontaine
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2026年09月04日
あなたのヘルスファクターが1を下回り、ポジションが清算された——しかし「清算」という言葉の裏には、実は完全なオークションメカニズムが動いており、プロトコルがどのオークション設計を選ぶかによって、今回どれだけ損失を被るか、誰がその差額を得るかが直接決まる。DeFi貸付プロトコルは主に2つのモデルで清算を処理している。一つはオランダ式オークション（Dutch auction）で、価格が高いところから始まり、誰かが引き取るまで下がり続ける。もう一つは固定割引モデルで、事前に設定された割引率によって清算人が担保をオークションなしで直接買い取る。それぞれ異なる問題を解決し、それぞれ異なる種類のリスクを生み出している。MakerDAOの教訓：英式オークションがプロトコルに832万ドルの損失をもたらしたMakerDAOは元々英式オークション（English...